HOLD
$257.49CEG
Constellation Energy Corporation
- 角色
- 发电端 · 核电基荷 IPP
- Market cap
- $91.2B
- PE TTM / Fwd
- 25.1x / 20.8x
- 研究公允价值
- $258
- 原模型 Buy ≤ · 待复核
- $219（-15%）
- 加权 3Y IRR
- +9.0%
- Morningstar FV / Moat
- $331.78 / Narrow
PHASE 2 · SUBAGENT DEEPDIVES
Five deepdives
设备 / 发电 / 施工 / 现场电源
5 个独立 subagent 并行调研，各自 web_search 最新电话会与 10-Q。每篇 29K–40K 字符，A–M 十三模块 + 反向 DCF + 4 情景 IRR + Action Price + Variant View + Pre-Mortem。
WAIT
$988.70GEV
GE Vernova Inc.
- 角色
- 设备端 · 燃机 + 电网 + 变压器
- Market cap
- $263.3B
- PE TTM / Fwd
- 28.3x / 39.9x
- 研究公允价值
- $825
- 原模型 Buy ≤ · 待复核
- $700（-29%）
- 加权 3Y IRR
- +3.0%
- Morningstar FV / Moat
- $1,050.00 / Narrow
WAIT
$676.56PWR
Quanta Services, Inc.
- 角色
- 施工端 · 电网 EPC 与技工产能
- Market cap
- $101.7B
- PE TTM / Fwd
- 77.5x / 40.5x
- 研究公允价值
- $580
- 原模型 Buy ≤ · 待复核
- $500（-26%）
- 加权 3Y IRR
- +2.4%
- Morningstar FV / Moat
- $410.00 / None
WAIT
$845.42CAT
Caterpillar Inc.
- 角色
- 现场电源 · gensets / 燃气机组 / 涡轮
- Market cap
- $388.6B
- PE TTM / Fwd
- 36.4x / 28.8x
- 研究公允价值
- $756
- 原模型 Buy ≤ · 待复核
- $643（-24%）
- 加权 3Y IRR
- +0.5%
- Morningstar FV / Moat
- $720.00 / Wide
WAIT
$289.15BE
Bloom Energy Corporation
- 角色
- 现场电源 · 固体氧化物燃料电池
- Market cap
- $85.2B
- PE TTM / Fwd
- 394.0x / 107.1x
- 研究公允价值
- $160
- 原模型 Buy ≤ · 待复核
- $136（-53%）
- 加权 3Y IRR
- -9.5%
- Morningstar FV / Moat
- $97.00 / None
Morningstar 回填：独立估值对照
| 标的 | 星级 | Morningstar FV | 护城河 | 覆盖 | 本站自估 FV | 报告 / 星级日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CEG | 3 星 | $331.78 | Narrow | 量化模型（非分析师研究报告） | $258.00 | 2026-10-01 / 2026-10-01 |
| GEV | 3 星 | $1,050.00 | Narrow | 分析师研究 | $825.00 | 2026-07-22 / 2026-10-02 |
| PWR | 2 星 | $410.00 | None | 分析师研究 | $580.00 | 2026-07-30 / 2026-10-02 |
| CAT | 2 星 | $720.00 | Wide | 分析师研究 | $756.00 | 2026-08-04 / 2026-10-02 |
| BE | 2 星 | $97.00 | None | 分析师研究 | $160.00 | 2026-07-29 / 2026-10-02 |
旧版对接口故障的说明已纠正：旧脚本路径失效不等于数据源故障，本次五只均成功查询。 尚未重新拟合本站 DCF 或情景概率；原 IRR 与排名不重算，不把晨星公允价值自动替换成本站买入价。 PWR / BE： 晨星为 None 护城河，原报告类 Wide / Emerging 的判断过强，已改为“经营或技术优势存在，但持续超额资本回报尚未证实”。原 Buy $500 / $136 高于晨星 FV $410 / $97，不能直接视为可执行买点，须复核后再决定。 GEV： 晨星正文五年收入 CAGR 约 16%、十年末 EBITDA margin 23%–24%、长期 FCF 转化率约 90%；已纠正“估值差主要来自终值利润率”的简化解释。 CEG： 量化模型、非分析师研究报告；其正文因潜在价值陷阱而将评级上限设为 3 星。模型 FV 高于价格不自动构成 BUY。 BE 时点差异： 当前数值字段 $97，2026-07-29 估值正文 $94；保留两者，不改写来源。
COMPLETENESS
Deepdive completeness
| Ticker | 字符 | A–M | 表格 | Exec | 3 Forces | Variant | Pre-Mortem | Scorecard | Sources | Morningstar | 最新季度 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CEG | 41,196 | 13/13 | 23 | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | 3 星 / $331.78 / Narrow · 量化模型（非分析师研究报告） | Q2 2026 |
| GEV | 44,634 | 13/13 | 26 | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | 3 星 / $1,050.00 / Narrow · 分析师研究 | Q2 2026 |
| PWR | 43,471 | 13/13 | 27 | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | 2 星 / $410.00 / None · 分析师研究 | Q2 2026 |
| CAT | 35,575 | 13/13 | 25 | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | 2 星 / $720.00 / Wide · 分析师研究 | Q2 2026 |
| BE | 44,592 | 13/13 | 26 | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | 2 星 / $97.00 / None · 分析师研究 | Q2 2026 |
FRAMEWORK
统一的框架，不统一的结论
五篇用同一套 A–M 模板，但 stance 由各自的反向 DCF 与情景分析决定：CEG 给 HOLD，其余 WAIT。BE 的 4 情景加权 IRR 为负。